10月26日晚披露三季報(bào)，今年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入同比下降14.13%，而凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.40%，每股收益為0.978元。

截至26日晚，兩市共有16家電力類上市公司發(fā)布三季報(bào)。綜合來(lái)看，火電類公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，而水電類公司業(yè)績(jī)則有所分化。

火電類公司業(yè)績(jī)良好

在已發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)的火電公司中，建投能源、華能國(guó)際(600011,股吧)、皖能電力(000543,股吧)屬典型的火電企業(yè)，指標(biāo)表現(xiàn)也相似。根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，華能國(guó)際、皖能電力今年前三季度每股收益分別為0.92元和0.90元，同比增長(zhǎng)13.58%和34.33%。兩公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況也表現(xiàn)相似，華能國(guó)際營(yíng)業(yè)收入同比下降7.98%，皖能電力營(yíng)業(yè)收入下降12.53%，而凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)分別為16.74%和33.45%。

在營(yíng)業(yè)收入下降的情況下，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要原因是盈利能力的提高。如華能國(guó)際今年前三季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為18.4%，去年同期則為15.32%;皖能電力今年前三季為10.97%，去年同期為10.22%。盈利能力的提高主要源于單位成本的下降。華能國(guó)際今年前三季度銷售成本率為69.66%，去年同期則為74.39%;皖能電力這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為75.98%和80.51%。

成本的下降則是多方面的原因，如煤炭?jī)r(jià)格的下降，先進(jìn)的發(fā)電機(jī)組和有效的管理等。煤炭?jī)r(jià)格去年環(huán)渤海動(dòng)力綜合指數(shù)為497元/噸，而目前僅為384元/噸，下降了20%以上。煤價(jià)下降直接降低了火電企業(yè)的成本。另外，大型火電企業(yè)的發(fā)電機(jī)組技術(shù)先進(jìn)，效率高，煤耗低，也是成本低的重要原因。華能國(guó)際火電機(jī)組中超過(guò)50%是60萬(wàn)千瓦以上的大型機(jī)組，還包括12臺(tái)世界最先進(jìn)的百萬(wàn)千瓦等級(jí)的超超臨界機(jī)組，這使其在環(huán)保和發(fā)電效率方面都處于行業(yè)的領(lǐng)先地位，平均煤耗、廠用電率、水耗等技術(shù)指標(biāo)甚至世界領(lǐng)先。

對(duì)火電企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前以及今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)一個(gè)不利的因素是電力需求的下降。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降，特別是高能耗行業(yè)下降明顯，對(duì)電的需求減少，因此一些小型的火電企業(yè)面臨著較為嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)。在此情況下，先進(jìn)機(jī)組帶來(lái)的技術(shù)指標(biāo)優(yōu)勢(shì)將對(duì)公司的盈虧甚至未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

水電企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化

在披露三季報(bào)的水電企業(yè)中，多數(shù)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但也有的出現(xiàn)下降。如川投能源(600674,股吧)、三峽水利(600116,股吧)、桂冠電力(600236,股吧)業(yè)績(jī)同比都有一定增長(zhǎng)，而如明星電力(600101,股吧)等業(yè)績(jī)有所下降。

川投能源前三季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.26%，每股收益達(dá)到0.7281元/股，若按今年6月26日10轉(zhuǎn)10股之前股本計(jì)算，每股收益高達(dá)1.45元多。該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源于公司參股企業(yè)雅礱江公司，后者1-9月發(fā)電量同比增加11.09%，受電價(jià)下調(diào)影響，其銷售收入同比增加9.13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增加11.96%。雅礱江公司近年來(lái)不斷有新機(jī)組投產(chǎn)，是川投能源業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/span>

對(duì)水電企業(yè)而言，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受兩大因素的影響，即電價(jià)和來(lái)量情況。在電價(jià)不變的情況下，來(lái)水多寡就是主要影響因素。一些公司業(yè)績(jī)同比下降，就是今年其水庫(kù)來(lái)水欠佳造成的。如明星電力今年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)3.58%，而凈利潤(rùn)同比下降24.07%，主要原因之一就是受涪江來(lái)水減少影響，公司自發(fā)上網(wǎng)電量比上年同期減少7.67%，致使外購(gòu)電量增加，外購(gòu)電成本增幅較大。

其他因素也對(duì)有的公司業(yè)績(jī)形成較大影響，如岷江水電(600131,股吧)前三季度在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.22%的情況下凈利潤(rùn)卻下降11.94%，主要原因之一是公司上年同期收到保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)理賠款3400余萬(wàn)元，而今年沒(méi)有這項(xiàng)營(yíng)業(yè)外收入。

來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)